新能源汽車2035規劃點評:預計未來7年銷量複合增

作者: 草莓成视频人app下载科技集團 / 時間: 2019-12-05 15:56:35
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本文來自 微信公眾號“新興產業匯”,作者:曾朵紅團隊。

投資要點

事件:12月3日,工信部發布《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035 年)》(征求意見稿),主要內容如下:1)到2025年,新能源汽車新車銷量占比達到25%左右,智能網聯汽車新車銷量占比達到30%,高度自動駕駛智能網聯汽車實現限定區域和特定場景商業化應用;2)到2025年,純電動乘用車新車平均電耗降至12.0kwh/100km,插混(含增程式)平均油耗降至2.0L/100km;3)新增第8章係統闡述政策相關:完善雙積分,建立與碳交易市場銜接機製;完善新能源車購置稅等稅收優惠,優化分類交通管理及金融、保險等支持措施;鼓勵地方政府加大公共服務、共享出行等領域車輛運營力度,給予新能源汽車通行、使用等優惠政策;2021年起,國家生態文明試驗區、大氣汙染防治重點區域公共領域新增或更新用車全部使用新能源汽車;製定將新能源汽車研發投入納入國有企業考核體係的具體辦法。

提升2025年占比目標,預計未來7年銷量複合增速34%。征求意見稿提出2025年銷量願景,當年新增新能源車的銷量占比達到25%,較之前網傳版本提升5個百分點,智能網聯新車銷量占到當年汽車總銷量 30%,再次明確銷量長期目標,確定新能源車在國家能源結構調整過程中的重要地位。按照2025年25%份額目標,預計當年新能源車銷量接近700萬輛,2019-2025年複合增速達到34%。

保留電耗/油耗等節能目標,減少電池/整車具體參數要求。征求意見稿提出,到2025年純電動乘用車新車平均電耗降至12.0kwh/100km,插混(含增程式)平均油耗降至2.0L/100km。對比《新能源車發展規劃(2012-2020)》,2021-35規劃減少對動力電池循環壽命、能量密度、成本以及新能源車續航裏程、車速等參數的目標,僅保留電耗、油耗等整體節能指標。對汽車輕量化、三電係統效率、熱管理等提出了更高的要求,同時通過市場競爭去讓領先的動力電池和整車企業引領市場。

新增章節“保障措施”,強化政策保障,21年起重點區域新增車輛全部電動化。征求意見稿新增章節保障措施,從行業管理改革、政策法規體係、人才管理等方麵給出具體指引。政策端,征求意見稿提出完善雙積分、完善新能源車購置稅、鼓勵地方政府加大公共車輛運營、2021年重點區域公共領域新增使用新能源汽車等。

20年政策預計友好,全年銷量160-180萬輛。19年國內新能源車銷量低於預期,補貼較年初預期減少近100億,草莓成视频人app下载測算19年電動車補貼350-400億。若2020年補貼政策維持19年標準,則175萬輛銷量對應400億補貼,洛鵬律所,與19年持平。政策整體預計友好,鼓勵ToB端需求,各地出租車電動化將政策有望陸續出台,且運營車或將設立電動化考核目標。預計2020年國內新能源車銷量160-180萬輛,同比增長35%-50%。

投資建議:明年國內政策和銷量均為大年,且以Tesla和大眾等爆款車型帶動電動車超級產品周期崛起,當前板塊持倉低,電動車明年是戰略板塊,建議逐步加大優質龍頭,重點推薦海外占比高的中遊龍頭(寧德時代、璞泰來、科達利、新宙邦、恩捷股份等);核心零部件(宏發股份、三花智控、匯川技術);重點推薦處於底部的優質上遊資源:華友鈷業、天齊鋰業;關注贛鋒鋰業(01772)。

風險提示:銷量低於預期,政策低於預期。

正文

事件:

1)到2025年,新能源汽車新車銷量占比達到25%左右,智能網聯汽車新車銷量占比達到30%,高度自動駕駛智能網聯汽車實現限定區域和特定場景商業化應用;

2)到2025年,純電動乘用車新車平均電耗降至12.0kwh/100km,插混(含增程式)平均油耗降至2.0L/100km;

3)新增第8章節係統闡述政策相關:完善雙積分,建立與碳交易市場銜接機製;完善新能源車購置稅等稅收優惠,優化分類交通管理及金融、保險等支持措施;鼓勵地方政府加大公共服務、共享出行等領域車輛運營力度,給予新能源汽車通行、使用等優惠政策;2021年起,國家生態文明試驗區、大氣汙染防治重點區域公共領域新增或更新用車全部使用新能源汽車;製定將新能源汽車研發投入納入國有企業考核體係的具體辦法。

新能源汽車2035規劃點評:預計未來7年銷量複合增

提升2025年占比目標,預計未來7年銷量複合增速34%。征求意見稿提出2025年銷量願景,當年新增新能源車的銷量占比達到25%,較之前網傳版本提升5個百分點,智能網聯新車銷量占到當年汽車總銷量 30%,再次明確銷量長期目標,確定新能源車在國家能源結構調整過程中的重要地位。按照2025年25%份額目標,預計當年新能源車銷量接近700萬輛,2019-2025年複合增速達到34%。

新能源汽車2035規劃點評:預計未來7年銷量複合增

保留電耗/油耗等節能目標,減少電池/整車具體參數要求。征求意見稿提出,到2025年純電動乘用車新車平均電耗降至12.0kwh/100km,插混(含增程式)平均油耗降至2.0L/100km。對比《新能源車發展規劃(2012-2020)》,2021-2035規劃減少了對動力電池循環壽命、能量密度、成本以及新能源車續航裏程、車速等參數的目標,僅保留電耗、油耗等整體節能指標。對汽車輕量化、三電係統效率、熱管理等提出了更高的要求,同時通過市場競爭去讓領先的動力電池和整車企業引領市場。

新增章節“保障措施”,強化政策保障,21年起重點區域新增車輛全部電動化。征求意見稿新增章節保障措施,從行業管理改革、政策法規體係、人才管理等方麵給出具體指引。政策端,征求意見稿提出1)完善雙積分,建立與碳交易市場銜接機製;2)完善新能源車購置稅等稅收優惠,優化分類交通管理及金融、保險等支持措施;3)鼓勵地方政府加大公共服務、共享出行等領域車輛運營力度,給予新能源汽車通行、使用等優惠政策;2021年起,國家生態文明試驗區、大氣汙染防治重點區域公共領域新增或更新用車全部使用新能源汽車;4)製定將新能源汽車研發投入納入國有企業考核體係的具體辦法。

2020年政策預計友好,全年銷量160-180萬輛。2019年國內新能源車銷量低於預期,補貼較年初預期減少近100億,草莓成视频人app下载測算2019年電動車補貼350-400億。若2020年補貼政策維持19年標準,則175萬輛銷量對應400億補貼,與19年持平。政策整體預計友好,鼓勵ToB端需求,各地出租車電動化將政策有望陸續出台,且運營車或將設立電動化考核目標。預計2020年國內新能源車銷量160-180萬輛,同比增長35%-50%。

投資建議:

明年國內政策和銷量均為大年,且以Tesla和大眾等爆款車型帶動電動車超級產品周期崛起,當前板塊持倉低,電動車明年是戰略板塊,建議逐步加大優質龍頭,重點推薦海外占比高的中遊龍頭(寧德時代、璞泰來、科達利、新宙邦、恩捷股份等);核心零部件(宏發股份、三花智控、匯川技術);重點推薦處於底部的優質上遊資源(華友鈷業、天齊鋰業;關注贛鋒鋰業01772)。

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