新能源車意見征求稿背後的投資機會

作者: 草莓成视频人app下载科技集團 / 時間: 2019-12-05 10:46:54
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  作者 | hank

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  12月3日,工信部正式發布《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035)》(征求意見稿),向全社會征求意見。這是工信部即2012-2020發展規劃後第二次發布新能源汽車規劃文件,具有裏程碑式的意義。

  新的規劃有以下要點:

1.2025年新能源汽車銷量占比達到25%,智能網聯車銷量占比達到30%。

2.2025年純電動乘用車新車平均電耗降至12kWh/100km,插電混合動力乘用車平均油耗降至2L/100km。

3.推動整車、動力電池等零部件企業優化重組,提高產業集中度,推進電池及原材料實現技術突破。

4.大力推動充換電網絡建設,推動智能網路設施建設,推動氫燃料供給體係建設。

  政策分析

  1.2025年新能源汽車銷量占比達到25%,智能網聯車銷量占比達到30%。

  今年我國汽車銷量預計達到2569萬輛,假設汽車行業2020-2025年複合增速為2%,銷量達到2893萬輛,新能源汽車銷量預計是126萬輛。2025年新能源汽車滲透率為25%,對應國內新能源汽車銷量為723萬輛,則2019-2025年複合增速達34%。34%相比2018年之前的增速要低很多,今年由於補貼退坡因素增長乏力,未來補貼退坡減弱,這個增速是比較合理的。

  目前我國一線自主車企上市新車有不少是智能網聯車型,比如上汽ei5、名爵6等搭載“斑馬智行”係統,吉利博越PRO搭載GKUI19的“雲智能SUV”,智能網聯實現30%的滲透率並不難。

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  從微觀來看,特斯拉落地上海,大眾推出新車都改善了我國新能源汽車產品品質。目前,從上市的新車來看,國產Model 3續航裏程為460km,電動MPV大眾_ID.3續航裏程330km-550km,現代_昂希諾續航裏程500km,大眾_寶來、雪弗蘭_Menlo、別克_Velite6等續航裏程都在400km左右。且合資車價格普遍在15-20萬元,相對國產車更穩定、安全。

  從電池供給來看,LG化學、鬆下等開始進入我國,進一步提高電池質量。日韓電池相對來說更加安全可靠、價格更低、循環次數更高。

  明年重點是大眾和特斯拉產業鏈,大眾產業鏈標的有寧德時代三花智控精鍛科技,特斯拉產業鏈有均勝電子拓普集團

  2.2025年純電動乘用車新車平均電耗降至12kWh/100km,插電混合動力乘用車平均油耗降至2L/100km。

  電耗指標的提高有利於提高續航裏程、降低整車成本、縮減充電時間。目前我國400km以上的電動車續航裏程基本超過這個值。但是,一方麵電池能量密度還有提升空間,另一方麵,電動汽車還可以做一些輕量化處理,比如車身、底盤非承重件采用鋁合金可以降低車重,這樣電耗值就可以達標了。

新能源車意見征求稿背後的投資機會

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  汽車輕量化目前增長迅速,相關標的有廣東鴻圖、拓普集團和旭升股份

  3.推動整車、動力電池等零部件企業優化重組,提高產業集中度,推進電池及原材料企業實現技術突破。

  政府支持行業優化重組提高集中度,實現行業格局進一步出清。從目前的情況來看,電池行業集中度已經非常高,所需要改善的是電池的上遊,尤其是正極材料的集中度有待提高。重組後的原材料公司有望在成本和技術上實現突破,縮小和日韓企業的差距,打造具有全球競爭力的電池產業鏈。

  政府在電池產業鏈標的上是有財政補助的。隔膜產業,恩捷股份2018年補貼為0.91億元,星源材質為1.25億元。負極材料,杉杉股份2018補貼2億元,璞泰來補貼0.53億元。電解液產業補貼較少,天賜材料補助獎項一起是0.36億元。正極材料補貼也較少,容百科技補助1147萬元,當升科技1974萬元。即使整車補貼取消,產業鏈的補貼預計也能夠維持。

  電池產業鏈可以有隔膜龍頭恩捷股份和星源材質,隔膜行業增速較高。

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